অনেকদিন ধরেই National Stock Exchange (NSE) IPO নিয়ে Market-এ অপেক্ষা চলছে। এবার একটি গুরুত্বপূর্ণ Legal Development-এর পর সেই IPO বাস্তবে আসার সম্ভাবনা আরও জোরালো হয়েছে।
3rd September 2026-এ India-র Supreme Court, Securities and Exchange Board of India (SEBI)-এর NSE-এর বিরুদ্ধে করা Appeals খারিজ করে দিয়েছে। এই Cases-এর সঙ্গে Co-Location এবং Dark-Fibre Issues জড়িত ছিল। এই Decision-এর ফলে NSE-এর Proposed Listing-এর উপর বহু বছর ধরে থাকা একটি গুরুত্বপূর্ণ Regulatory Hurdle কিছুটা কমেছে।
এই Development শুধু NSE-এর জন্যই গুরুত্বপূর্ণ নয়। NSE-তে Direct বা Indirect Exposure থাকা বেশ কয়েকটি Listed Company-র ক্ষেত্রেও এর গুরুত্ব রয়েছে। একইসঙ্গে, NSE IPO সামনে এলে Already-Listed BSE-র সঙ্গে NSE-এর Competitive Dynamics-ও বদলে যেতে পারে। তাই দুই Exchange-এর Stocks Track করা Investors-দের জন্য এই Development বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ।
NSE IPO-র Proposed Size ও Structure
প্রায় এক দশক ধরে NSE Public Listing-এর জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে। June 2026-এ Exchangeটি SEBI-র কাছে তার Draft Red Herring Prospectus (DRHP) File করেছে। প্রস্তাবিত IPO-তে সর্বোচ্চ প্রায় 14.89 কোটি শেয়ার Offer করা হতে পারে, যা Exchange-এর মোট Equity-র প্রায় 6%।
Proposed Issue-টি পুরোপুরি Offer for Sale (OFS) হিসেবে Structure করা হয়েছে। অর্থাৎ NSE নিজে কোনও নতুন Shares Issue করবে না। বরং Existing Shareholders তাদের Shares-এর একটি অংশ Sell করবেন। তাই IPO থেকে যে টাকা Raise হবে, সেই টাকা NSE নিজে পাবে না। এই Proceeds যাবে সেই Existing Shareholders-দের কাছে, যারা তাদের Shares Sell করবেন।
বর্তমানে NSE IPO-র Issue Size প্রায় 30,000 কোটি টাকা হতে পারে বলে আলোচনা হচ্ছে। তবে Final Issue Size নির্ভর করবে শেষ পর্যন্ত কোন Valuation-এ Shares Offer করা হচ্ছে এবং Final Offer Structure কেমন হচ্ছে, তার উপর।
Supreme Court Decision কেন NSE IPO-র জন্য এত গুরুত্বপূর্ণ?
2015 সাল থেকে NSE-এর Co-Location ও Dark-Fibre Connectivity Issues নিয়ে চলা Legal Disputes Exchange-এর উপর দীর্ঘদিনের Regulatory Overhang তৈরি করেছিল। July 2026-এ SEBI প্রায় 1,491.21 কোটি টাকার Historical Regulatory Matters Settlement-এ In-Principle Approval দেওয়ায় IPO-এর পথে একটি বড় Legal Hurdle কমেছে।
এরপর 3rd September 2026-এ Supreme Court, NSE-এর বিরুদ্ধে SEBI-এর Appeals খারিজ করে দেয়, ফলে এই Pending Legal Uncertainty আরও কমে যায়। তাই July-এর Settlement এবং September-এর Court Decision—দুটিকে মিলিয়ে NSE-এর IPO Plan এখন আগের তুলনায় অনেক বেশি Supportive Regulatory Environment-এর মধ্যে রয়েছে। তবে SEBI Approval, Final Offer Document, Pricing, Issue Size ও Valuation এখনও গুরুত্বপূর্ণ, তাই এটিকে IPO Launch-এর Final Confirmation নয়, বরং একটি Major Positive Catalyst হিসেবে দেখা উচিত।
সব মিলিয়ে, Supreme Court-এর Latest Decision NSE IPO Story-তে আরও Momentum তৈরি করেছে।
NSE IPO থেকে কোন কোন Stocks Benefit করতে পারে?
NSE IPO নিয়ে Interest শুধু Exchange-এর মধ্যেই সীমাবদ্ধ নেই। এর কারণ, বেশ কয়েকটি Institutions এবং Companies NSE-তে Shares Hold করে।
এর মধ্যে SBI একটি গুরুত্বপূর্ণ Example। SBI সরাসরি NSE-তে Stake ধরে রেখেছে। পাশাপাশি SBI Capital Markets-এর কাছেও NSE Shares রয়েছে।
August মাসে SBI Chairman C.S. Setty জানিয়েছিলেন যে SBI এবং SBI Capital Markets মিলিয়ে NSE-তে তাদের Holding-এর প্রায় 1% পর্যন্ত Dilute করতে পারে। এর মধ্যে SBI প্রায় 0.65% এবং SBI Capital Markets প্রায় 0.35% Stake Sell করতে পারে বলে জানানো হয়েছিল।
NSE-এর অন্যান্য Major Shareholders-এর মধ্যে রয়েছে LIC, Bank of Baroda, GIC Re, New India Assurance এবং Stock Holding Corporation of India (SHCIL)।
এখানে LIC বিশেষভাবে Interesting। LIC-এর কাছে NSE-র প্রায় 10.72% Stake রয়েছে, কিন্তু Proposed OFS-এ LIC Participate করছে না। এর ফলে NSE List হলে LIC-এর Retained NSE Holding-এর জন্য একটি Visible Market Value তৈরি হতে পারে।
Data Source: NSE-এর Annual Reports, DRHP এবং Corporate Filings/Shareholding Disclosures
NSE IPO-র কারণে কেন IFCI Market Favourite হয়ে উঠেছে?
NSE IPO নিয়ে Market Reaction-এর মধ্যে সবচেয়ে Interesting নামগুলোর একটি হলো IFCI। IFCI সরাসরি NSE-তে বড় Stake ধরে রাখে না। তবে Companyটি Stock Holding Corporation of India (SHCIL)-এর অর্ধেকেরও বেশি Ownership ধরে রাখে।
অন্যদিকে, SHCIL-এর কাছে NSE-র প্রায় 4.4% Stake রয়েছে। অর্থাৎ NSE-এর Valuation-এর সঙ্গে IFCI-এর একটি Indirect Exposure তৈরি হয়েছে।
NSE IPO নিয়ে Expectations বাড়ার সঙ্গে সঙ্গে Investors এই Indirect Holding-এর Potential Value-এর দিকে নজর দিতে শুরু করেছেন। এর ফলে Recent Sessions-এ IFCI Shares-এ Sharp Gains দেখা গেছে। এটি দেখিয়েছে যে NSE Listing Market-এ একটি Broader Value-Unlocking Theme তৈরি করতে পারে।
তবে Investors-দের এখানে একটি বিষয় মনে রাখা দরকার। Indirect Exposure থাকার অর্থ এই নয় যে NSE-এর পুরো Valuation Automatically IFCI-এর Share Price-এ Translate করবে। Actual Benefit নির্ভর করবে SHCIL-এর NSE Holding-এর Value, IFCI-এর Ownership, Corporate Structure এবং Market Valuation-এর উপর।
NSE IPO কি India-র Biggest IPO হতে পারে?
প্রস্তাবিত NSE IPO India-র অন্যতম বড় Public Offering হতে পারে। Estimated Issue Size যদি প্রায় 30,000 কোটি টাকা হয়, তাহলে NSE Potentially 2024-এর Hyundai Motor India-এর 27,870 কোটি টাকার IPO-কেও ছাড়িয়ে যেতে পারে।
Market Reports অনুযায়ী, Final IPO Price-এর উপর নির্ভর করে NSE-এর Valuation প্রায় 5 লক্ষ কোটি টাকার কাছাকাছি যেতে পারে।
এই IPO এমন একটি সময়ে আসছে যখন India-র Broader Primary Market ইতিমধ্যেই বেশ Active।
Prime Database-এর Data অনুযায়ী, India-র IPO Pipeline বর্তমানে প্রায় 4.66 লক্ষ কোটি টাকা, যেখানে মোট 238টি Companies রয়েছে। এই Pipeline-এর মধ্যে NSE, Jio Platforms এবং PhonePe-র মতো বড় Proposed Issues রয়েছে।
এর ফলে বোঝা যায়, NSE এমন একটি Market Environment-এ IPO আনতে চলেছে, যেখানে বড় IPOs নিয়ে Investors-দের Interest ইতিমধ্যেই অনেক বেশি।
NSE IPO-মাঝে BSE-র Share কেন নজর কাড়ছে ?
NSE IPO Story-র সব দিক কিন্তু Positive নয়। এর Impact-এর একটি গুরুত্বপূর্ণ অংশ রয়েছে Rival BSE-কে ঘিরে।
3rd September, BSE Shares প্রায় 4.5% Gain করে। এর পিছনে একটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ ছিল BSE MD And CEO Sundararaman Ramamurthy-র মন্তব্য। তিনি জানান, Current Framework অনুযায়ী NSE Listing হওয়ার পর নিজের Shares NSE Platform-এ Trade করতে পারবে না।
এই বিষয়টি গুরুত্বপূর্ণ, কারণ NSE List হওয়ার পরে Exchangeটি নিজের Platform-এই নিজের Shares Trade করতে পারবে—এমন Speculation Market-এ ছিল। যদি এই ধরনের Self-Trading Permitted হতো, তাহলে NSE একটি Additional Competitive Advantage পেতে পারত।এই সম্ভাবনা দূর হওয়ায়, BSE-র Competitive Position-এর জন্য বিষয়টি কিছুটা Positively দেখা হচ্ছে।
Investors-দের এখন কোন বিষয়গুলোর দিকে নজর রাখা উচিত?
Supreme Court-এর Decision অবশ্যই NSE IPO-এর জন্য একটি Important Development। কিন্তু এর অর্থ এই নয় যে NSE IPO এখনই নিশ্চিতভাবে Launch হয়ে যাচ্ছে।
Investors-দের এখনও বেশ কয়েকটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় Track করতে হবে।
এর মধ্যে রয়েছে SEBI Approvals, Final Offer Document, IPO Pricing, Issue Dates এবং Final Valuation।
Big Picture-এ NSE Listing একটি গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তন আনতে পারে।কারণ এতদিন NSE Unlisted থাকায় Investors-দের কাছে Exchangeটির একটি Direct Market Price ছিল না।
IPO-র পরে একটি Public Market Reference Price তৈরি হবে। এর ফলে NSE Shares Hold করা Institutions এবং Companies-এর Holdings-এর Value আরও Clearly Assess করা সম্ভব হবে।
LIC, SBI, Bank Of Baroda, New India Assurance এবং IFCI-এর মতো Companies-এর ক্ষেত্রে NSE IPO তাই শুধু আরেকটি Public Issue নয়।
এটি তাদের Direct বা Indirect NSE Exposure-এর জন্য একটি Clearer Valuation তৈরি করতে পারে।
তবে Investors-দের প্রতিটি NSE-Linked Stock-কে Guaranteed Beneficiary হিসেবে দেখা উচিত নয়।
কারণ IPO নিয়ে Expectations-এর কারণে কিছু Stocks ইতিমধ্যেই Rally করতে পারে। শেষ পর্যন্ত Actual Value Creation নির্ভর করবে NSE-এর Final Valuation এবং প্রতিটি Company কতটা NSE Exposure Retain করছে, তার উপর।
Conclusion
NSE IPO এখন India-র Capital Market-এর অন্যতম গুরুত্বপূর্ণ Upcoming Events। Legal Uncertainty কমার পাশাপাশি এর সম্ভাব্য Valuation এবং Existing Shareholders-দের Exposure এটিকে আরও Interesting করে তুলেছে। তবে Investors-দের শুধু IPO আসবে কি না, তা নয়—Final Valuation এবং Listing-এর পর Market Response-এর দিকেও নজর রাখতে হবে।
একইসঙ্গে NSE-এর Public Listing India-র Exchange Sector-এ NSE-BSE Competition-কে আরও গুরুত্বপূর্ণ করে তুলতে পারে। তাই NSE IPO-কে শুধু একটি IPO হিসেবে নয়, বরং Value Unlocking এবং Competitive Landscape পরিবর্তনের সম্ভাবনা হিসেবেও দেখা উচিত।
FAQs
NSE ইতিমধ্যেই June 2026-এ SEBI-র কাছে DRHP File করেছে। Supreme Court-এর সাম্প্রতিক Decision IPO Story-কে আরও Positive করেছে, তবে Final IPO Date এখনও ঘোষণা হয়নি।
বর্তমান Estimates অনুযায়ী NSE IPO-এর Issue Size প্রায় 30,000 কোটি টাকা হতে পারে। তবে Final Issue Size নির্ভর করবে Offer Structure, Pricing এবং Valuation-এর উপর।
বর্তমান Proposed Structure অনুযায়ী NSE IPO 100% Offer for Sale (OFS)। অর্থাৎ NSE নতুন Shares Issue করবে না; Existing Shareholders তাদের Shares-এর একটি অংশ বিক্রি করবেন।
Market Reports অনুযায়ী NSE-এর সম্ভাব্য Valuation প্রায় 5 লক্ষ কোটি টাকা হতে পারে। তবে Final Valuation IPO Pricing-এর সময়ই স্পষ্ট হবে।
3rd September 2026-এ Supreme Court, NSE-এর বিরুদ্ধে SEBI-এর Appeals খারিজ করেছে। Co-Location এবং Dark-Fibre সংক্রান্ত দীর্ঘদিনের Legal Uncertainty কমায় এই Decision NSE-এর Proposed Listing-এর জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ Positive Catalyst হিসেবে দেখা হচ্ছে।
LIC, SBI, Bank of Baroda, General Insurance Company, New India Assurance এবং IFCI-এর মতো Companies NSE-এর Direct বা Indirect Exposure-এর কারণে সম্ভাব্য Value Unlocking-এর সুবিধা পেতে পারে। তবে Benefit কতটা হবে তা নির্ভর করবে তাদের Final NSE Holding এবং Valuation-এর উপর।
IFCI-এর NSE-তে বড় Direct Stake নেই। তবে IFCI, Stock Holding Corporation of India (SHCIL)-এর প্রায় 52.9% Ownership ধরে রাখে, আর SHCIL-এর NSE-তে প্রায় 4.4% Stake রয়েছে। তাই NSE Listing হলে IFCI-এর জন্য একটি Indirect Value-Unlocking Opportunity তৈরি হতে পারে।
এই তথ্য শুধুমাত্র শিক্ষামূলক উদ্দেশ্যে প্রদান করা হয়েছে। একে কোনোভাবেই Investment Advice বা Recommendation হিসেবে গণ্য করা উচিত নয়। আমরা একটি SEBI-registered Organization, এবং আমাদের মূল লক্ষ্য হলো বিনিয়োগ সম্পর্কিত Concepts-এর সাধারণ জ্ঞান ও বোঝাপড়া বৃদ্ধি করা।
প্রত্যেক পাঠক/দর্শককে অনুরোধ করা হচ্ছে, যেকোনো Investment Decision নেওয়ার আগে নিজস্ব Research এবং Analysis করুন। Investment সর্বদা হওয়া উচিত ব্যক্তিগত Conviction-এর ভিত্তিতে, অন্যের মতামত থেকে নয়। অতএব, প্রদত্ত তথ্যের ওপর ভিত্তি করে নেওয়া কোনো ধরনের Investment Decision-এর জন্য আমরা কোনোভাবেই Liability বা Responsibility গ্রহণ করি না।
Leave a Reply