আপনি কি ভাবছেন Derivative Market-এ দাম কমার থেকে কীভাবে Profit করা যায় এবং একই সঙ্গে Unlimited Risk এড়ানো যায়?
এই ধরনের পরিস্থিতিতে অনেক অভিজ্ঞ ট্রেডার বেছে নেন একটি বিশেষ Option Trading Strategy, যার নাম Bear Put Spread।
এটি একটি জনপ্রিয় Bearish Strategy। শুরু থেকেই এটি আপনার Risk Control করতে সাহায্য করে এবং Maximum Loss আগেই সীমিত রাখে। ফলে, অন্যান্য Bearish Trade-এর তুলনায় এটি অনেক বেশি Safe এবং Conservative Choice।
এই ব্লগে আমরা বিস্তারিত আলোচনা করব Bear Put Spread Strategy সম্পর্কে — এটি কীভাবে কাজ করে, কখন ব্যবহার করা যায় এবং কেন এটি ট্রেডারদের জন্য একটি Smart ও Safe Strategy।
Options Trading-এ Bear Put Spread কী?
Bear Put Spread হলো একটি Option Strategy যা ব্যবহার করা হয় যখন আপনি কোনও Stock বা Asset নিয়ে মাঝারি মাত্রায় Bearish থাকেন। এতে দুটি Transactions থাকে—
- নির্দিষ্ট Strike Price-এ একটি Put Option Buy করা,
- এবং একই Expiration Date-এ আরও নিচু Strike Price-এ আরেকটি Put Option Sell করা।
এই Strategy ব্যবহার করা হয় যখন ট্রেডার মাঝারি মাত্রায় Bearish থাকেন, অর্থাৎ Price কিছুটা কমবে বলে আশা করা হয়, কিন্তু খুব বড় Fall নয়।
Bear Put Spread কিভাবে কাজ করে?
Bear Put Spread-এর কাজ বোঝা সহজ। এখানে একই Underlying Asset এবং একই Expiration Date ব্যবহার করা হয়।
- প্রথমে একটি বেশি Strike Price-এর Put Option Buy করা হয় (Long Put)। Price কমলে এখান থেকেই লাভ হয়।
- একই সাথে একটি কম Strike Price-এর Put Option Sell করা হয় (Short Put)। এর জন্য যে Premium পাওয়া যায়, তা খরচ কমিয়ে দেয়।
এই বৈশিষ্ট্যের জন্যই Breakeven Point কমে যায় এবং Maximum Risk আগেই নির্ধারিত থাকে।
যদি Asset-এর Price কমে যায়, তবে Long Put-এর Value বাড়বে। Expiration-এর সময় Price যদি Short Put-এর Strike Price-এর নিচে থাকে, তবে আপনি সর্বোচ্চ লাভ করবেন। কিন্তু যদি Price Long Put-এর Strike-এর উপরে থেকে যায়, তবে দুটি Option-ই Worthless হবে। তখন আপনার ক্ষতি সীমিত থাকবে কেবল প্রাথমিক খরচ পর্যন্ত।
Metric | Formula |
Maximum Profit | (Higher Strike Price – Lower Strike Price) – Net Debit Paid |
Maximum Loss | Net Debit Paid |
Breakeven Point | Higher Strike Price – Net Debit Paid |
Bear Put Spread-এর জন্য Ideal Market Condition
Bear Put Spread ব্যবহার করার সেরা সময় হলো তখন, যখন আপনি আশা করেন কোনো Underlying Asset-এর দাম মাঝারি মাত্রায় কমবে এবং সেটা একটি নির্দিষ্ট সময়সীমার মধ্যে ঘটবে। এই Strategy বড় Market Crash ধরার জন্য নয়, বরং ধীরে ধীরে নামা বা নিয়ন্ত্রিত Downward Movement ধরার জন্য ব্যবহৃত হয়
উদহারণস্বরূপ, যদি কোনো Stock আপনার কাছে Overvalued মনে হয় কিন্তু হঠাৎ ধসে পড়বে না বলে মনে হয়, তবে এটি হতে পারে একটি Perfect Scenario।
এই পরিস্থিতিতে Bear Put Spread ব্যবহার করার কথা ভাবতে পারেন:
- Moderately Bearish Outlook: আপনি আশা করছেন Underlying Asset-এর দাম কমবে, তবে খুব বেশি নয়।
- Defined Time Horizon: আপনার নির্দিষ্ট একটা Expiration Date আছে, যেটার মধ্যে আপনি Price Movement আশা করছেন।
- Limited Risk Preference: আপনি চান Potential Loss শুধুমাত্র Initial Investment পর্যন্ত সীমিত থাকুক।
Calculating Maximum Profit, Loss, and Breakeven Point
Bear Put Spread-এর Key Metrics হিসাব করা বেশ সহজ।
Maximum Loss: এটি সবচেয়ে সহজে নির্ধারণ করা যায়। এটি হলো সেই Net Debit (যে টাকা আপনি Strategy শুরু করতে দেন)। যদি Expiration-এর সময় Stock-এর দাম Long Put-এর Strike Price-এর উপরে বা সমান থাকে, তাহলে আপনি এই পুরো Loss খাতায় দেখবেন।
Maximum Profit: এটি নির্ধারিত হয় দুইটি Strike Price-এর পার্থক্য থেকে Net Debit বাদ দিয়ে। Maximum Profit পাওয়া যায়, যদি Expiration-এর সময় Stock-এর দাম Short Put-এর Strike Price-এর নিচে বা সমান থাকে।
Breakeven Point: এখানে আপনি না Profit করবেন, না Loss। হিসাব করতে হলে Long Put-এর Strike Price থেকে Net Debit প্রতি শেয়ার বাদ দিতে হবে।
Payoff Diagrams and Real-World Example
Bear Put Spread Strategy-এর NIFTY50-এর Payoff Diagram সম্ভাব্য Outcome-এর একটি Visual রূপ দেখানো হলো।
Payoff Diagram দেখে বোঝা যাচ্ছে যে-
- যদি Price Higher Strike-এর ওপরে থাকে, তাহলে Payoff একটি Horizontal Line-এ থাকে → এটাই Maximum Loss।
- যখন Price Higher Strike-এর নিচে নামতে থাকে, তখন Profit Line ধীরে ধীরে ওপরে ওঠে।
- অবশেষে যখন Lower Strike-এ পৌঁছায়, তখন Payoff Flat হয়ে যায় → এটাই Maximum Gain।
চলুন এই Payoff Diagram সহজভাবে বোঝার জন্য আমরা যে Real NIFTY Level ব্যবহার করেছি, তা এক নজরে দেখে নিই।
Bear Put Spread (NIFTY Options)
এই Data-এর উপর ভিত্তি করে একটি Payoff Table তৈরি করা যাক, যাতে সহজেই বোঝা যায় কোন লেভেলে Profit হবে আর কোন লেভেলে Loss।
Payoff Table
এখানে
- Max Loss = যখন NIFTY expiry তে 25,200 বা তার উপরে থাকবে।
- Max Profit = যখন NIFTY expiry তে 24,900 বা তার নিচে থাকবে।
- Breakeven ≈ 25,096.
Bear Put Spread-এর Outcome-কে প্রভাবিত করে এমন কিছু বিষয়
একটি Bear Put Spread-এর সাফল্য শুধু Underlying Asset-এর দাম কমার ওপর নির্ভর করে না। Options Trading-এ যেসব বিষয়কে সাধারণত Greeks বলা হয়—যেমন Delta, Gamma, Theta , Vega , Rho—সেগুলোও আপনার Position-এর Value এবং Outcome-এ প্রভাব ফেলে। এর মধ্যে বিশেষ করে Volatility (Vega) এবং Time Decay (Theta) গুরুত্বপূর্ণ।
যদিও Profit করার জন্য Asset-এর দাম কমা জরুরি, তবুও Time Decay(Theta ) এবং Market Sentiment (Delta, Gamma, Rho)-এর পরিবর্তন আপনার Spread-কে প্রভাবিত করতে পারে। এটি বোঝা Effective Management-এর জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।
Time Decay (Theta) এবং Volatility (Vega)-এর প্রভাব
Price ছাড়াও, Time Decay আর Volatility দুটোই খুব গুরুত্বপূর্ণ Factor।
Time Decay (Theta): এটি সাধারণত Debit Spread-এর বিপক্ষে কাজ করে। সময় যত এগোয়, আপনার Spread-এর দুইটি Option-ই Extrinsic Value হারায়। তাই লাভজনক হতে চাইলে Stock-এর দ্রুত নিচের দিকে Move করা জরুরি, যাতে আপনি Exit করার আগে অবশিষ্ট Time Value কাজে লাগাতে পারেন।
Volatility (Vega): Implied Volatility-র পরিবর্তনও গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা রাখে। Bear Put Spread-এ Position নেওয়ার পর Volatility বেড়ে গেলে সেটি আপনার পক্ষে যায়, কারণ এতে Option Premium বেড়ে যায় এবং Spread-এর Value-ও বাড়ে। তবে Volatility কমে গেলে Spread-এর Value কমে যেতে পারে।
সংক্ষেপে বলতে গেলে:
- Time Decay (Theta): সাধারণত আপনার শত্রু। সময় যত যাবে, Spread-এর Value কমবে।
- Volatility (Vega): Position নেওয়ার পর Volatility বাড়লে ভালো, কমলে খারাপ।
Bear Put Spread-এর সুবিধা ও অসুবিধা
যেকোনো Options Strategy-এর মতো, Bear Put Spread-এরও কিছু সুবিধা ও অসুবিধা আছে:
সুবিধা
- Limited Risk: Loss শুধুমাত্র Net Premium-এর মধ্যে সীমাবদ্ধ থাকে।
- Cost Efficiency: সরাসরি Put Option কেনার তুলনায় কম খরচ হয়।
- Flexibility: Strike Price বেছে নিয়ে Strategy-কে Aggressive বা Conservative করা যায়।
অসুবিধা
- Limited Profit Potential: লাভের সর্বোচ্চ সীমা আগে থেকেই নির্ধারিত থাকে।
- Requires Market Timing: সঠিকভাবে Moderate Price Decline অনুমান না করলে ক্ষতি হতে পারে।
- Not Ideal for Strong Bearish: বড় পতন ধরতে চাইলে সরাসরি Put Option ভালো।
Step-by-Step Process to Set Up a Bear Put Spread
একটি Bear Put Spread তৈরি করার জন্য কিছু নির্দিষ্ট ধাপ অনুসরণ করতে হয়। লক্ষ্য হলো একসাথে দু’টি leg (একটি Long Put এবং একটি Short Put) একই সময়ে Execute করা, যাতে Net Debit পরিষ্কারভাবে নির্ধারিত থাকে।
প্রক্রিয়াটি সাধারণত Market Analysis দিয়ে শুরু হয় এবং পরে Position Monitoring পর্যন্ত চলে। প্রতিটি ধাপই গুরুত্বপূর্ণ, যাতে Strategy আপনার Plan এবং Risk Management-এর সাথে মানিয়ে যায়। ধাপে ধাপে ভেঙে নিলে ভুল হওয়ার সম্ভাবনা কমে এবং একটি পরিষ্কার Trading Plan তৈরি হয়।
সাধারণ Step-by-Step Flow:
- প্রথমে একটি Underlying Security নির্বাচন করুন। Market Outlook অবশ্যই Bearish হতে হবে।
- উপযুক্ত Strike Price এবং Expiration Date নির্ধারণ করুন। মনে রাখুন, এটি Long Put + Short Put-এর combination।
- Spread খোলার জন্য Multi-Leg Order ব্যবহার করুন।
- Position নিয়মিত Monitor করুন এবং Exit Strategy আগে থেকেই পরিকল্পনা করুন।
Also Read: পুট অপশন বোঝার জন্য নতুনদের জন্য একটি গাইড।
Conclusion
Bear Put Spread একটি কার্যকর Options Strategy, যা Traders-কে Falling Market থেকে লাভের সুযোগ দেয় এবং Risk-ও Manage করতে সাহায্য করে। সঠিকভাবে Key Components, Ideal Market Conditions, এবং Strategy-র Mechanics বোঝার মাধ্যমে আপনি ভালোভাবে Position নিতে পারবেন এবং ঝুঁকি সীমিত রাখতে পারবেন। তবে মনে রাখতে হবে, সফলভাবে Bear Put Spread করতে হলে Underlying Security, Strike Prices, এবং Exit Strategy নিয়ে সতর্ক Analysis করা অত্যন্ত জরুরি।
FAQs
Long Put সাধারণত বর্তমান Price-এর কাছাকাছি নেওয়া হয়, আর Short Put রাখা হয় আপনার Target Price-এ। এতে Cost কমে আর Profitability ঠিক থাকে।
যদি Stock Price না নামে, তবে পুরো Premium Loss হতে পারে। এছাড়া Short Put-এর ক্ষেত্রে Early Assignment-এর Risk থাকে।
হ্যাঁ, Spread যেকোনো সময় Close করা যায়। অনেক Trader Profit Lock-in বা Loss কমানোর জন্য Expiry-এর আগে Exit করে।
Position নেওয়ার পর Volatility বাড়লে Spread-এর Value বাড়ে (সুবিধা হয়)। তবে শুরুতেই Volatility বেশি থাকলে Entry Costlier হয়।
এই তথ্য শুধুমাত্র শিক্ষামূলক উদ্দেশ্যে প্রদান করা হয়েছে। একে কোনোভাবেই Investment Advice বা Recommendation হিসেবে গণ্য করা উচিত নয়। আমরা একটি SEBI-registered Organization, এবং আমাদের মূল লক্ষ্য হলো বিনিয়োগ সম্পর্কিত Concepts-এর সাধারণ জ্ঞান ও বোঝাপড়া বৃদ্ধি করা।
প্রত্যেক পাঠক/দর্শককে অনুরোধ করা হচ্ছে, যেকোনো Investment Decision নেওয়ার আগে নিজস্ব Research এবং Analysis করুন। Investment সর্বদা হওয়া উচিত ব্যক্তিগত Conviction-এর ভিত্তিতে, অন্যের মতামত থেকে নয়। অতএব, প্রদত্ত তথ্যের ওপর ভিত্তি করে নেওয়া কোনো ধরনের Investment Decision-এর জন্য আমরা কোনোভাবেই Liability বা Responsibility গ্রহণ করি না।
Leave a Reply