কোনো কোম্পানির Financial Performance বিশ্লেষণ করতে গেলে অন্যতম দুটি Metrics ব্যবহৃত হয় – ROE (Return on Equity) এবং ROCE (Return on Capital Employed)। এই দুটি Matrics-ই Investor, Analyst এবং Finance Expert-দের জন্য গুরুত্বপূর্ণ। এই দুটি Financial Metrics-এর মাধ্যমে বোঝা যায়, কোম্পানিটি Invest করা Capital কতটা Efficiently ব্যবহার করে Profit Generate করছে। কিন্তু Equity Analysis-এর জন্য কোন Metrics-টি বিশেষ উপযোগী, তা নির্ধারণ করতে হলে ROE এবং ROCE-এর মধ্যে পার্থক্য জানা জরুরি।
এই ব্লগে আমরা জানব ROE এবং ROCE কী, এগুলো কীভাবে Calculate করা হয়, এই Metrics দুটির Good Ratio Value কত হওয়া উচিত, এবং Investment-এর সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময় কোনটি বেশি কার্যকর।
ROE কাকে বলে ?
ROE বা Return on Equity হল একটি Financial Ratio, যাকে প্রায়ই Return on Net Worth (RoNW) হিসেবেও উল্লেখ করা হয়। এই Ratio নির্দেশ করে কোনো কোম্পানি কতটা Efficiently Shareholder-দের Equity ব্যবহার করে Profit তৈরি করতে সক্ষম। এটি Shareholder-দের কোম্পানিতে Invested Amount-এর উপর Generate হওয়া Return Percentage-কে বোঝায়। সাধারণত High ROE নির্দেশ করে যে কোম্পানিটি Shareholder-দের অর্থ ভালভাবে ব্যবহার করতে সক্ষম।
ROE-এর Formula :
ROE = Net Income ÷ Shareholders’ Equity
অর্থাৎ, ROE দেখায় প্রতি টাকার Equity Investment-এর জন্য কোম্পানি ঠিক কত টাকা লাভ করছে।
High ROE বলতে কি বোঝায় ?
High ROE সাধারণত বোঝায়:
- কোম্পানিটি লাভজনক,
- কোম্পানিটি Management Shareholder-দের Fund সঠিকভাবে ব্যবহার করছে,
- ভবিষ্যতে কোম্পানিটির বৃদ্ধির ভালো সম্ভাবনা আছে,
তবে, অত্যন্ত বেশি ROE বোঝায় যে, কোম্পানিটি হয়তো অতিরিক্ত ঋণ নিচ্ছে অথবা ব্যবসায় পর্যাপ্ত Reinvestment করছে না।
Read Also: Buffett Indicator কি? এবং কীভাবে এটি Stock Market-এর Valuations নির্ধারণ করে?
Good ROE Ratio কি?
একটি Good Return on Equity Ratio সাধারণত 15% থেকে 20% এর মধ্যে হওয়া উচিত। যদি কোনো কোম্পানি ধারাবাহিকভাবে এই Range-এ ROE প্রদান করে, তবে সেটিকে Financially Strong এবং Efficient বলে বিবেচনা করা হয়।
Negative Return on Equity (ROE) বলতে কি বোঝায়?
Negative Return on Equity (ROE) বোঝায় যে কোনো নির্দিষ্ট সময়কালে কোনো কোম্পানি Net Loss-এর সম্মুখীন হয়েছে, অর্থাৎ Shareholder-রা তাদের বিনিয়োগে অর্থ হারাচ্ছেন। এটি কোম্পানির Financial Difficulties বা Inefficiency নির্দেশ করে।
Negative ROE-এর সম্ভাব্য কারণ গুলি:
- Weak Business Performance:
কোনো কোম্পানি Revenue Generate করতে বা Cost Control করতে ব্যর্থ হলে, কোম্পানিটি Net Loss এর সম্মুখীন হতে পারে। - High Debt:
অতিরিক্ত ঋণ থাকার ফলে Interest Payment বেড়ে যায়, যা Profitability কমিয়ে দিতে পারে, এর ফলে Negative ROE তৈরী হতে পারে। - Inadequate Asset Management:
কোনো কোম্পানি তার Asset-গুলো যথাযথভাবে ব্যবহার করে Profit Generate না করতে পারলে ROE Negative হওয়ার সম্ভাবনা থাকে।
ROCE কাকে বলে?
ROCE, বা Return on Capital Employed হল একটি Financial Ratio যা কোম্পানির মোট Capital (Equity + Debt) ব্যবহার করে কতটা Profit করছে তা পরিমাপ করে। এটি Telecom, Utility বা Manufacturing জাতীয় Capital-Intensive Industries-এর জন্য বিশেষভাবে উপযোগী।
ROCE Formula:
ROCE = EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) ÷ Capital Employed
যেখানে:
Capital Employed = (Shareholders’ Equity + Debt)
(বা Total Assets – Current Liabilities)
Good ROCE কি??
একটি Good ROCE সাধারণত 20% বা তার বেশি হলে ভালো ধরা হয়। এটি ইঙ্গিত দেয় যে, কোম্পানি তাদের মোট Capital Efficiently ব্যবহার করছে এবং Strong Return তৈরী করছে। তবে, Industry অনুযায়ী এই ROCE-এর মান পরিবর্তিত হতে পারে।
Negative Return on Capital Employed (ROCE) বলতে কি বোঝায়?
Negative ROCE নির্ধারণ করে, কোনো কোম্পানি তার মোট Capital (Debt + Equity) ব্যবহার করে Profit Generate করতে ব্যর্থ হয়েছে। এটি বোঝায়, কোম্পানির Operating Income (EBIT; Earnings Before Interest and Taxes) Negative, অর্থাৎ কোম্পানিটি Productively Capital ব্যবহার করতে পারছে না — যা Investor-দের জন্য একটি চিন্তার বিষয় হতে পারে।
Negative ROCE-এর সম্ভাব্য কারণ গুলি:
- Operating Cost:
অতিরিক্ত Operating Cost, Profitability কমিয়ে দিতে পারে, যার ফলে EBIT Negative হয়ে যায়, স্বভাবতই এর জন্য Negative ROCE তৈরী হয়।
- Unnecessary Capital Investment:
বেশি পরিমাণে Capital Investment করেও যদি প্রত্যাশিত Return না আসে অথবা Asset Inefficiently ব্যবহারের ফলে কোম্পানি Profit করতে ব্যর্থ হলে ROCE Negative হতে পারে।
- Low Demand or Increased Market Competition:
কম চাহিদা বা বাজারে অতিরিক্ত প্রতিযোগিতার জন্য কোনো কোম্পানির Product-এর Sale কমে গেলে Revenue Generation হ্রাস পায়, যা ROCE-কে প্রভাবিত করে।
Read Also: Fundamental Analysis এর সম্পূর্ণ তথ্য এবং ব্যবহার
ROE ও ROCE-এর মধ্যে পার্থক্যগুলি কি কি?
চলুন উদাহরণের মাধ্যমে এই Matrics দুটি বুঝে নেওয়া যাক,
ROE-এর উদাহরণ
ধরা যাক, একটি কোম্পানির:
- Net Income = 30 লক্ষ টাকা
- Shareholders’ Equity = 1.5 কোটি টাকা
ROE = (Net Income ÷ Shareholders’ Equity) x 100%
= (30,00,000 ÷ 1,50,00,000) x 100% = 20%
অৰ্থাৎ, কোম্পানিটির ROE Value 20%.
ROCE-এর উদাহরণ
ধরা যাক, একটি Manufacturing কোম্পানির:
- EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) = 50 লক্ষ টাকা
- Debt = 30 লক্ষ টাকা
- Shareholders’ Equity = 2 কোটি টাকা
- Total Capital Employed = (Debt + Equity)
= (30,00,000 + 2,00,00,000 ) কোটি টাকা
= 2,30,00,000 কোটি টাকা
ROCE = (EBIT ÷ Capital Employed) x 100%
= 50,00,000 ÷ 2,30,00,000 = 21.74%
অৰ্থাৎ কোম্পানিটির ROCE Value 21.74%.
এখানে দেখা যাচ্ছে, ROE এবং ROCE, উভয় ক্ষেত্রেই Value 20% বা তার বেশি, যা কোম্পানির দুটির Good Efficiency বোঝাচ্ছে। কিন্তু ROE শুধু Equity Efficiency দেখাচ্ছে, আর ROCE পুরো Capital (Debt সহ) কতটা Efficiently ব্যবহৃত হচ্ছে সেটি দেখাচ্ছে।
শুধুমাত্র ROE-এর উপর নির্ভর করেই কি Investment Decision নেওয়া উচিত ?
শুধু ROE দেখলে অনেক সময় বিভ্রান্তি তৈরী হয়। উদাহরণস্বরূপ, যদি কোম্পানির Equity কম থাকে এবং বেশি ঋণ নেওয়া হয়, তাহলে Net Income কম হলেও ROE অনেক বেশি দেখাতে পারে, যা Misleading হতে পারে।
এই কারণেই ROE এর সাথে ROCE তুলনা করাটা বুদ্ধিমানের কাজ – যেখানে ROCE বোঝায় পুরো Capital ব্যবহারের Efficiency।
ROI, ROE ও ROCE-এর মধ্যে Key Differences কি?
- ROI (Return on Investment): এটি একটি সাধারণ Matric, যেটি Investment থেকে লাভ বা ক্ষতির পরিমাণ পরিমাপ করে।
- ROE: Shareholder-দের Return পরিমাপ করে।
- ROCE: পুরো Capital (Equity + Debt) ব্যবহার করে কোম্পানি কতটা লাভ করছে তা দেখায়।
ROI তুলনামূলকভাবে General Efficiency, এবং ROE ও ROCE কোম্পানির Financial Efficiency সুনির্দিষ্টভাবে পরিমাপ করতে ব্যবহৃত হয়।
Conclusion
তাহলে প্রশ্ন হল – ROCE নাকি ROE, কোনটি ভালো?
- ROE-এর মাধ্যমে কোম্পানি Shareholder-দের জন্য কতটা Profit Generate করছে তা বোঝা যায়।
- ROCE-এর মাধ্যমে কোম্পানি মোট Capital কতটা Productively ব্যবহার করছে তা দেখা যায়।
সর্বোত্তম বিশ্লেষণের জন্য দুইটি Metrics-ই একসাথে দেখা উচিত। যদি ROE এবং ROCE উভয়ই High এবং Stable হয়, তাহলে সেটা ভালো Financial Management-এর ইঙ্গিত দেয়।
সবশেষে আমরা এটা বলতে পারি, যদি আপনি একজন নতুন অথবা Experienced Investor হন তবে ROE এবং ROCE, এই দুটি Term ভালোভাবে বোঝা আপনার Stock Investment Decision-কে আরও মজবুত করবে এবং কোম্পানির প্রকৃত Financial Status বুঝতে সাহায্য করবে।
Read Also: ভারতীয় শেয়ার বাজারে Global Macroeconomic Factors-র প্রভাব কি?
FAQs
ROE ও ROCE একসাথে বিশ্লেষণ করলে কোম্পানির Equity Efficiency এবং Overall Capital Efficiency-র উপর পূর্ণাঙ্গ ধারণা পাওয়া যায়। এটি Financial Health এবং Management Efficiency বোঝার জন্য অত্যন্ত কার্যকর।
না। শুধুমাত্র ROE দেখলে বিভ্রান্তি তৈরী হতে পারে, বিশেষত যদি কোম্পানির Equity কম এবং Debt বেশি হয়। তাই ROE এর সাথে ROCE মিলিয়ে দেখা উচিত।
একটি Good ROCE সাধারণত 20% বা তার বেশি হওয়া উচিত। এটি বোঝায় কোম্পানি তার মোট Capital Efficiently ব্যবহার করে Profit করছে।
ROE বেশি হলে বোঝা যায় কোম্পানিটি Profitable এবং Shareholder-দের অর্থ দক্ষভাবে ব্যবহৃত হচ্ছে। তবে এটি যদি অতিরিক্ত ঋণের কারণে হয়, তাহলে Risk-ও বেড়ে যায়।
ROE শুধু Shareholders’ Equity ব্যবহারের Efficiency মাপে, অপরপক্ষে ROCE কোম্পানির মোট Capital (Equity + Debt) ব্যবহারের Efficiency নির্ধারণ করে।
Leave a Reply