আপনি কি কখনো ভেবেছেন, Stock Market-এ বড় বড় Investors কীভাবে Risk কমিয়ে Profit করে? এমনকি দাম কমলেও! — এবং কীভাবে তারা Market-এর প্রতিটি ওঠানামাকে নিজেদের সুবিধায় ব্যবহার করে? অনেক সময় আমরা Futures বা Options-এর মতো শব্দ শুনি, কিন্তু এগুলো আসলে কী এবং কীভাবে কাজ করে—তা স্পষ্টভাবে বুঝতে পারি না। এমনকি Market Crash হলেও কিছু Trader কীভাবে তাদের টাকা Protect করে তা অনেকেরই অজানা।
যদি এই বিষয়গুলি নিয়ে আপনার মনেও সংশয় থাকে—তাহলে আজকের ব্লগটি আপনার জন্য।
Financial Market–এ এমন কয়েকটি Tool আছে যা Investors–দের টাকা রক্ষা করতে, Profit করতে এবং ঝুঁকি কমাতে সাহায্য করে। এসব Tool-এর মধ্যে Derivative Trading একটি অত্যন্ত শক্তিশালী উপায়। শব্দটি শুনতে কঠিন মনে হলেও আসল ধারণাটি খুবই সহজ — Derivative হল এমন Contract যার Value নির্ভর করে অন্য কোনো Asset-এর ওপর, যেমন Stock, Commodity, Currency বা Market Index।
এই Blog-এ আমরা খুব সহজ ভাষায় Derivative কী, এটি কীভাবে কাজ করে, এর কী কী ধরণ আছে এবং এর সুবিধা-ঝুঁকির বিষয়ে বিস্তারিত ব্যাখ্যা করব।
চলুন তবে শুরু করা যাক।
Derivative Trading কী?
Derivative Trading মানে এমন Financial Contract কেনা-বেচা করা যার Value নির্ভর করে কোনো Underlying Asset-এর ওপর। এই Asset হতে পারে—
- Reliance বা TCS-এর মতো Stock
- Commodity যেমন Gold, Silver বা Crude Oil
- Currency যেমন USD বা EUR
- Market Index যেমন Nifty বা Bank Nifty
এই Contract-গুলো Short-term-এর হয় এবং সবসময় এর একটি নির্দিষ্ট Expiry Date থাকে। Derivative Trading-এ পুরো Asset-এর দাম দিতে হয় না, শুধু Margin দিতে হয়, যা মোট মূল্যের খুব ছোট একটি অংশ। সেই কারণে এটিকে Leveraged Trading বলা হয়।
উদাহরণ: মাত্র 10–15% Margin দিয়ে অনেক বড় Position Control করা যায়। এতে লাভের সম্ভাবনা বাড়ে — তবে ঝুঁকিও অনেক বেশি বেড়ে যায়।
ভারতে Derivative Contract-এর ধরণ
ভারতে প্রধানত তিন ধরনের Derivative Contract রয়েছে—
- Options
- Futures
- Forwards
প্রতিটির ব্যবহার ভিন্ন এবং এগুলি মূলত Hedging, Speculation কিংবা Arbitrage-এর জন্য ব্যবহৃত হয়।
Hedging, Speculation, Arbitrage — F&O-তে ব্যবহারের উদ্দেশ্য
1. Options Trading
Option হলো এমন একটি Derivative Contract যেখানে Buyer নির্দিষ্ট একটি Expiry-এর আগে বা Expiry-এর দিনে পূর্বনির্ধারিত মূল্যে কোনো Asset কেনা বা বেচার অধিকার পান, তবে সেই Contract কার্যকর করা তাঁর জন্য বাধ্যতামূলক নয়।
- যে দামে Asset কেনা/বেচার অধিকার থাকে — তাকে Strike Price বলে।
- Option কেনার জন্য যে টাকা দিতে হয় — তাকে বলে Premium।
Options দুটি ধরণের হয়—
1.Call Option
যদি মনে করা হয় কোনো Asset-এর দাম বাড়বে, তখন Call Option কেনা হয়। এটি আপনাকে Strike Price-এ Asset কেনার অধিকার দেয়।
উদাহরণস্বরূপ ধরুন, আপনি মনে করছেন আগামী সপ্তাহে Gold-এর দাম বাড়বে। সে কারণে আপনি এখন Commodity-তে একটি Gold Call Option কেনেন, যা আপনাকে নির্দিষ্ট Strike Price-এ সোনা কেনার অধিকার দেয়। যদি Gold-এর বাজারদর পরবর্তীতে সত্যিই বাড়ে, তাহলে তা আপনি কম দামে (Strike Price) কিনে লাভ করতে পারবেন।
2.Put Option
যদি মনে করা হয় কোনো Asset-এর দাম কমবে তখন Put Option কেনা হয়। এটি Strike Price-এ Asset বিক্রি করার অধিকার দেয়।
উদাহরণস্বরূপ, আপনি মনে করছেন Currency-তে USD-এর কমতে পারে। তাই আপনি একটি USD Put Option কেনেন, যা আপনাকে নির্দিষ্ট Strike Price-এ USD বিক্রি করার অধিকার দেয়। যদি আগামী সময়ে USD-এর দাম সত্যিই কমে যায়, আপনি বেশি দামে (strike price) USD বিক্রি করে লাভ নিশ্চিত করতে পারবেন।
Option Trading-এর কিছু গুরুত্বপূর্ণ Term
- Writer:
Writer হলেন সেই ব্যক্তি যিনি Option Contract বিক্রি করেন এবং Contract অনুযায়ী দায়বদ্ধ থাকেন। - Buyer:
Buyer হলেন সেই ব্যক্তি যিনি Premium প্রদান করে Contract কেনেন এবং নির্দিষ্ট অধিকার লাভ করেন। - Spot Price:
Spot Price হল কোনো Asset-এর বর্তমান বাজার মূল্য, যা এই মুহূর্তে সরাসরি কেনা-বেচা করা যায় এমন দামকে বোঝায়। - Intrinsic Value:
Intrinsic Value হল Spot Price এবং Strike Price-এর মধ্যকার প্রকৃত মূল্যের পার্থক্য, যা Option-এর বাস্তব মূল্য নির্দেশ করে। - Time Value:
Time Value হল Option Premium-এর সেই অংশ যা Intrinsic Value বাদ দেওয়ার পর অবশিষ্ট থাকে এবং Contract-এর Expiry পর্যন্ত সময়কে প্রতিফলিত করে। - Expiry:
Expiry হল সেই নির্দিষ্ট তারিখ, যেদিন একটি Option Contract-এর বৈধতা শেষ হয়ে যায় এবং যার পর Contract আর ব্যবহার বা প্রয়োগ করা যায় না। Expiry Date নির্ধারণ করে Option-এর Time Value কতদিন পর্যন্ত বজায় থাকবে এবং Contract-টি Exercise করা সম্ভব কি না।
Also Read: Option Trading-এ PCR ব্যবহার করে সঠিক সিদ্ধান্ত নিন
- Moneyness:
Moneyness হলো একটি অবস্থান যেখানে বোঝা যায় একটি Option বর্তমানে লাভজনক অবস্থায় আছে কি না, অর্থাৎ Option-এর কোনো Intrinsic Value আছে কি না।
এটি মূলত 3 প্রকারের—-ITM (In the Money), ATM (At the Money) বা OTM (Out of the Money)।
- ITM (In the Money):
একটি Option তখন ITM হয় যখন তার মধ্যে Intrinsic Value থাকে, অর্থাৎ সেটি Exercise করলে সঙ্গে সঙ্গে আর্থিক লাভ হবে। - ATM (At the Money):
একটি Option ATM হয় যখন Spot Price এবং Strike Price প্রায় সমান থাকে—ফলে Option-এর কোনো প্রকৃত মূল্য তৈরি হয় না, তবে এটি একদম Equilibrium অবস্থায় থাকে। - OTM (Out of the Money):
একটি Option OTM হয় যখন তার কোনো Intrinsic Value থাকে না—অর্থাৎ সেটি Exercise করলে তাৎক্ষণিক কোনো লাভ পাওয়া সম্ভব নয়।
উদাহরণস্বরূপ, ধরা যাক Nifty-এর Spot price = 25,000।
- 24,800 Call Option হল ITM, কারণ Strike Price, Spot Price-এর নিচে ফলে Option Exercise করলে সঙ্গে সঙ্গে লাভ পাওয়া যায়।
- 25,000 Call Option হল ATM, কারণ Strike Price এবং Spot Price একই, তাই Intrinsic Value নেই—এটি Profit বা Loss কোনো অবস্থায় থাকে না।
- 25,200 Call Option হল OTM, কারণ Strike Price এক্ষেত্রে Spot price-এর উপরে, তাই Option Exercise করলে কোনো লাভ হয় না—এটি সম্পূর্ণভাবে Out-of-value অবস্থায় থাকে।
2. Futures Trading
Futures Contract হল এমন একটি Contract যেখানে Buyer এবং Seller—উভয় পক্ষই নির্দিষ্ট Price-এ এবং নির্দিষ্ট Expiry Date-এ ভবিষ্যতে Asset কেনা বা বিক্রি করতে বাধ্য থাকে।
এটি Exchange-traded, Standardized এবং Clearing Corporation দ্বারা সুরক্ষিত, তাই Credit Risk নেই বললেই চলে।
মূল বৈশিষ্ট্য
- পুরো অর্থ প্রদান করতে হয় না; শুধুমাত্র Margin দিয়েই বড় পজিশন নেওয়া যায়।
- প্রতিদিন Mark-to-Market করা হয়, অর্থাৎ Asset-এর প্রতিদিনের লাভ-ক্ষতি হিসাব করে Balance Automatically Adjust করা হয়।
- Expiry-এর আগেই সহজে Contract কেনা-বেচা করা যায়, ফলে Liquidity High থাকে।
উদাহরণ:
ধরুন, আপনি 26,000 টাকা দিয়ে 1টি Nifty Futures Contract কিনলেন, যার Lot Size = 65।
সুতরাং, Total Value, 26,000 × 65 = 16,90,000 টাকা এবং Margin ( Approximately 12%) = 2,02,800 টাকা (প্রায়)।
এখন যদি Nifty বেড়ে 26,000 টাকা থেকে 26,300 টাকা হয়, তাহলে Price বাড়ছে = 300 Points।অতএব, Profit, 300 × 65 = 19,500 টাকা।
অর্থাৎ দেখা যাচ্ছে, Index মাত্র ~1.15% বাড়ল, কিন্তু Leverage-এর জন্য আপনার লাভ হলো প্রায় 9.6%।
একইভাবে, দাম 300 Point কমলে সমপরিমাণ ক্ষতিও বহু গুণ বেড়ে যাবে।
Also Read: Also Read: Beginner দের জন্য সেরা Futures Trading Strategies
3. Forward Contracts
Forward Contract হলো এমন একটি Customized Derivative Agreement, যেখানে দুই পক্ষ ভবিষ্যতে নির্দিষ্ট সময়ে (Settlement Date) একটি নির্দিষ্ট দামে (Forward Price) কোনো Asset কেনা বা বেচার জন্য আগেই Contract করে রাখে।
এটি Futures-এর মতো Exchange-traded নয়, সম্পূর্ণভাবে Over-the-counter (OTC) বাজারে দুই পক্ষের মধ্যে Contract হয়।
এখানে Clearing Corporation-এর মধ্যস্থতা নেই, ফলে Credit Risk বেশি।
এটি মূলত Exporter, Importer বা Commodity Business-এ দাম স্থির রাখতে ব্যবহৃত হয়।
এক্ষেত্রে Contract-এর পরিমাণ, দাম, সময়, Quality—সবই দুই পক্ষ নিজেদের প্রয়োজন অনুযায়ী ঠিক করে।ভবিষ্যতের Price Volatility থেকে রক্ষা পেতে (hedging) Forward সবচেয়ে বেশি ব্যবহৃত হয়।
এখন যেহেতু তিন ধরনের Derivative Contract সম্পর্কে আলাদা আলাদাভাবে বিস্তারিত জানলেন, এবার দ্রুত তুলনামূলকভাবে এক নজরে দেখে নেওয়া যাক এগুলোর মূল পার্থক্য ও ব্যবহার কোথায় কীভাবে হয়।
উদাহরণ স্বরূপ ধরা যাক, একটি Exporter আগামী তিন মাস পরে 10,000 কেজি পণ্য বিক্রি করবেন। দাম কমার ঝুঁকি এড়াতে তিনি Importer-এর সঙ্গে Forward Contract করে রাখলেন—যেখানে Contract-এর পরিমাণ, দাম ও Delivery Date সম্পূর্ণভাবে Customize করা। এর ফলে Exporter নিশ্চিত থাকবেন যে নির্ধারিত Forward Price অনুযায়ী তিনি পণ্য বিক্রি করতে পারবেন, বাজারের ওঠানামা বা অপ্রত্যাশিত মূল্যপতনের কারণে কোনো ক্ষতি হবে না। একই সঙ্গে Importer-এর পক্ষেও এটি সুবিধাজনক কারণ তারা আগে থেকেই নির্দিষ্ট মূল্যে পণ্য নিশ্চিত করতে পারছেন, যা ভবিষ্যতের মূল্যবৃদ্ধি থেকে Protect করবে। এইভাবে উভয় পক্ষই Risk-কে কার্যকরভাবে কমাতে পারেন।
Also Read: A beginners guide to call options trading
ভারতে Share ভিত্তিক Derivative-এর Physical Settlement
ভারতে Stock-based Derivatives অর্থাৎ Stock Futures এবং Stock Options—দুটোতেই Physical Settlement বাধ্যতামূলক।
অর্থাৎ, আপনি যদি কোনও Stock Derivative Expiry পর্যন্ত ধরে রাখেন, তাহলে আপনাকে Share Delivery নিতে বা দিতে হতে পারে।
এর বিপরীতে, Index Futures ও Index Options (যেমন: Nifty, Bank Nifty) সবগুলোই Cash-settled হয়।
Contract Duration
ভারতে Derivative Contracts সাধারণত 3 ধরনের Duration-এ Available থাকে—
- Near Month – বর্তমান মাসে Expiry হয়।
- Next Month – পরের মাসে Expiry হয়।
- Far Month – তার পরের মাসে Expiry হয়।
অর্থাৎ, যে কোনো সময়ে 3টি Monthly Contracts ট্রেডে থাকে।
Expiry Day
- Equity Derivatives (Stocks) → প্রতি মাসের শেষ বৃহস্পতিবার Expiry হয়। যদি শেষ বৃহস্পতিবার ছুটির দিন হয়, তাহলে তা আগের দিন Expiry হয়।
Physical Settlement-এর Timeline
Derivative Contract-এর Physical Settlement Equity Delivery-র মতোই হয়ে থাকে—T+1।
(NSE ও BSE বর্তমানে Rolling Settlement T+1 চালাচ্ছে; Settlement Cycle-এ শনিবার–রবিবার বা ছুটির দিন ধরা হয় না।তাই যদি কোনো ট্রেড শুক্রবার করা হয়, তাহলে তার Settlement পরবর্তী Working Day-তে হবে, অর্থাৎ সোমবারে, কারণ সপ্তাহান্তের দিনগুলো কার্যকর ধরা হয় না।)
Also Read: Options vs Futures vs Equity: ভারতীয় ট্রেডারদের জন্য কোনটি সেরা?
Market Mood Index (MMI) কী?
Derivative ট্রেড করার পেছনে কয়েকটি বড় সুবিধা রয়েছে—
- Hedging (ঝুঁকি সুরক্ষা)
Underlying Asset-এর ক্ষতি Derivative-এর Profit দিয়ে পূরণ করা যায়। - Low Cost
Stock কেনার তুলনায় Transaction খরচ কম। Margin দিয়ে বড় Position নেওয়া যায়। - Risk Transfer
আপনি আপনার Risk অন্য Trader-এর কাছে Transfer করতে পারেন। - Leverage
অল্প টাকায় বড় Position Control করা যায়। সঠিক Trade হলে Profit বেশি হতে পারে।
Also Read: F&O-র Lot Size কমালো NSE: বছর শেষে ট্রেডিংয়ে কী কী বদল আসছে?
Derivative Trading-এর ঝুঁকি
সুবিধার পাশাপাশি Derivative বাজারে কিছু উল্লেখযোগ্য ঝুঁকিও বিদ্যমান, যা প্রতিটি ট্রেডারের জানা জরুরি——
- Market Risk
হঠাৎ Volatility বড় ক্ষতি করতে পারে, বিশেষত Leverage-এর কারণে। - Complex Valuation
Option বা Futures-এর দাম অনেক Factor-এ নির্ভর করে। - Contract Expiry Risk
নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে দাম না নড়লে Contract-এর Value শূন্যও হতে পারে। - Liquidity Risk
কম Trade হওয়া Contract-এ Position বন্ধ করা কঠিন হতে পারে। - Option Sellers-এর Unlimited Loss
Option বিক্রেতার বাধ্যবাধকতা থাকায় Loss সীমাহীন হতে পারে।
Also Read: Excelsoft Technologies IPO: 500 কোটি টাকার AI SaaS কোম্পানিটির প্রয়োজনীয় সব তথ্য
উপসংহার
Derivative Trading প্রথমে জটিল মনে হলেও—সঠিকভাবে বুঝে, পরিকল্পনা করে এবং নিয়ন্ত্রিত ঝুঁকি নিয়ে ব্যবহার করলে এটি হতে পারে অত্যন্ত শক্তিশালী একটি Financial Tool। Futures, Options এবং Forwards—তিনটি Contract-ই ভিন্ন ভিন্ন উদ্দেশ্যে তৈরি; কেউ এগুলো ব্যবহার করেন Risk কমাতে (Hedging), কেউ ব্যবহার করেন দাম পরিবর্তনের সুযোগ ধরতে (Speculation), আবার কেউ দু’টি বাজারের দাম ব্যবধান থেকে নিশ্চিত লাভ করতে চান (Arbitrage)। তবে মনে রাখতে হবে—Leverage যেমন Profit বাড়ায়, ঠিক তেমনভাবেই ক্ষতিও বহুগুণ বাড়াতে পারে। তাই বাজার সম্পর্কে Knowledge, Risk Management এবং Discipline বজায় রাখা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।
সঠিক Strategy, Clear Understanding এবং নিয়মিত Practice থাকলে Derivatives আপনাকে বাজারের অস্থিরতার মধ্যেও স্থিতিশীল সিদ্ধান্ত নিতে, পোর্টফোলিও রক্ষা করতে এবং প্রয়োজনে বাড়তি আয় তৈরি করতে সাহায্য করতে পারে। সুতরাং, একজন সচেতন বিনিয়োগকারী হিসেবে এটি শেখা আপনার আর্থিক যাত্রাকে আরও শক্তিশালী করে তুলবে।
FAQs
না। শুধু Margin লাগে—যা সাধারণত 10–15% হয়। এটিকে Leverage বলা হয়।
না—Nifty, Bank Nifty-এর মতো Index Contract সবসময় Cash-settled হয়।
না। এগুলো Short-term Trading ও Risk Management-এর জন্য তৈরি।
হ্যাঁ—Leverage, Volatility এবং Complex Pricing-এর কারণে নতুনরা সহজেই বড় Loss করতে পারে।
এই Trading শুরু করতে— Futures ও Options-এর Concept, Margin ও Leverage, Option Greeks, Hedging ও Risk Management, Market Trend ও Volume Analysis ইত্যাদির বিষয়ে জানতে হবে।
Volatility, Time to Expiry, Strike Price, Interest Rate—এই বিষয়গুলোর ভিত্তিতে Option Premium নির্ধারিত হয়।
সাধারণত না। এটি OTC বাজারে হয় এবং বড় ব্যবসা বা Financial Institutions-ই ব্যবহার করে। Retail Traders সাধারণত Futures & Options ব্যবহার করে।
এই তথ্য শুধুমাত্র শিক্ষামূলক উদ্দেশ্যে প্রদান করা হয়েছে। একে কোনোভাবেই Investment Advice বা Recommendation হিসেবে গণ্য করা উচিত নয়। আমরা একটি SEBI-registered Organization, এবং আমাদের মূল লক্ষ্য হলো বিনিয়োগ সম্পর্কিত Concepts-এর সাধারণ জ্ঞান ও বোঝাপড়া বৃদ্ধি করা।
প্রত্যেক পাঠক/দর্শককে অনুরোধ করা হচ্ছে, যেকোনো Investment Decision নেওয়ার আগে নিজস্ব Research এবং Analysis করুন। Investment সর্বদা হওয়া উচিত ব্যক্তিগত Conviction-এর ভিত্তিতে, অন্যের মতামত থেকে নয়। অতএব, প্রদত্ত তথ্যের ওপর ভিত্তি করে নেওয়া কোনো ধরনের Investment Decision-এর জন্য আমরা কোনোভাবেই Liability বা Responsibility গ্রহণ করি না।
Leave a Reply